En el verano de 1497, Fernando e Isabel de España presidían un imperio en rápido crecimiento. Cristóbal Colón ya había reclamado en su nombre la mayor parte de las islas del Caribe. Además, el Papa Julio II había concedido a España prácticamente todo el hemisferio occidental en el infame Tratado de Tordesillas.

España estaba rápidamente en camino de convertirse en una superpotencia mundial. Fernando e Isabel lo sabían, y se dieron cuenta de que necesitaban una moneda fuerte que estuviera a la altura de su fuerte imperio. Así que el 13 de junio de 1497 anunciaron una importante reforma monetaria llamada Medina del Campo, llamada así por ser el lugar donde se celebraba una popular conferencia bancaria medieval de la época.

La reforma monetaria fue radical; abolieron la mayoría de las monedas en sus dominios y restablecieron el real como moneda principal en todas las tierras españolas. El real era una moneda de plata que pesaba alrededor de 0,1 onzas troy o aproximadamente 3,2 gramos. Se acuñaron monedas de ½, 1, 2, 4 y 8 reales.

Con el tiempo, la moneda de 8 reales se convirtió en la más popular; se conocía como "Pieza de 8", y finalmente como "Dólar español". A mediados del siglo XV, bajo el reinado de Carlos I de España, el dólar español se convirtió en la principal moneda de reserva del mundo. Desde América hasta Europa y Asia, el comercio mundial se cotizaba y a menudo se liquidaba en dólares españoles.

Los comerciantes holandeses y portugueses que visitaban Macao en el siglo XVII, por ejemplo, solían comprar mercancías a los comerciantes chinos utilizando dólares españoles. En 1704, la reina Ana de Gran Bretaña decretó que el dólar español sería de curso legal en las colonias americanas. Y en 1792, los recién independizados Estados Unidos aprobaron la Ley de Acuñación que definía el dólar estadounidense como equivalente al español.

El dominio del dólar español en las finanzas mundiales no tenía parangón. Pero, como todas las monedas de reserva anteriores, también perdió su brillo. Con el tiempo, la fuerza del Imperio español se desvaneció. El gobierno dejó de pagar sus deudas, confiscó la riqueza privada y sufrió vergonzosas derrotas militares.

El florín holandés empezó a desplazar al dólar español en el comercio. Y a finales del siglo XIX, la libra esterlina se convirtió en la moneda de reserva dominante en el mundo, a la altura del tamaño y el poder económico sin parangón del Imperio Británico. Esto duró hasta mediados del siglo XX, cuando, después de la Segunda Guerra Mundial, el dólar estadounidense se convirtió en la principal moneda de reserva del mundo, un estatus que el dólar ha disfrutado durante décadas.

Ser la moneda de reserva del mundo es un privilegio extraordinario. Significa que el resto del mundo literalmente TIENE que almacenar su moneda. Por ejemplo, cuando una empresa de Perú hace negocios con un proveedor de Malasia, esa transacción se cotiza y liquida en dólares estadounidenses. Esto significa que los sistemas bancarios tanto de Perú como de Malasia TIENEN que mantener importantes reservas de dólares estadounidenses para facilitar estas transacciones.

Esta es la razón principal por la que los extranjeros poseen billones y billones de dólares en bonos del gobierno de EE.UU.; los bonos son el instrumento financiero más grande y más líquido disponible para los inversores extranjeros que necesitan mantener dólares.

Y debido a esta necesidad de los extranjeros de poseer activos en dólares, los extranjeros poseen la friolera de 7,5 billones de dólares en bonos del gobierno estadounidense, aproximadamente el 25% de la deuda nacional. Esto es realmente un enorme beneficio para los Estados Unidos. Y para un ejemplo fácil, no tenemos que mirar más allá del Reino Unido.

La libra esterlina fue la moneda de reserva dominante en el mundo hace más de un siglo. Hoy el Reino Unido sigue siendo una economía importante. Pero ya no tiene la ventaja de la moneda de reserva única. Ahora bien, es posible que sepa que, hace unas semanas, la libra esterlina y los bonos del Estado británico (conocidos como gilts) empezaron a caer en picado después de que el gobierno británico anunciara una serie de recortes fiscales y reformas económicas.

Resultó que el mercado de bonos no estaba entusiasmado con el plan, así que los inversores empezaron a deshacerse de sus gilts y libras británicas. Fue un pánico total. Y pronto, el banco central tuvo que intervenir para rescatar el mercado de bonos. El Canciller fue despedido. Y la Primera Ministra canceló su plan de reducción de impuestos.

Básicamente, el gobierno británico tuvo que capitular ante las exigencias de los inversores. El día de hoy tras haber sustituido a Boris Johnson hace apenas un mes y medio, Liz Truss acaba de renunciar al cargo de primera ministra.

En realidad, esto es normal en los países que no gozan del estatus de moneda de reserva. Si un gobierno quiere pedir dinero prestado al mercado de bonos, los políticos tienen que apaciguar a los inversores y presentar un plan que dé confianza a todos.

Pero no en Estados Unidos.

Como Estados Unidos emite la moneda de reserva mundial, el gobierno puede hacer todas las ridiculeces imaginables. Puede no aprobar un presupuesto (varias veces) y provocar un cierre del gobierno. Pueden bloquear toda la economía y hacer que la gente se quede en casa. Pueden aprobar un paquete de gastos de varios billones de dólares e insistir en que "no cuesta nada". Pueden rebajar los tipos de interés a cero o diseñar una inflación récord.

Y sin embargo, los inversores extranjeros seguirán comprando bonos del Estado estadounidense. Y el dólar se hace más fuerte. Es una auténtica locura. Nada de esto sería posible si el dólar estadounidense no fuera la moneda de reserva del mundo.

La maldición de la moneda de reserva, sin embargo, es que los responsables políticos suelen creer que su estatus durará para siempre. Los dirigentes españoles, holandeses y británicos nunca imaginaron que sus monedas se tambalearían y serían desplazadas por una potencia emergente. Y, sin embargo, ocurrió.

El mismo destino le espera al dólar estadounidense.

Las monedas de reserva suelen ser desplazadas cuando el poder económico está en declive. Dada la montaña de deuda del gobierno estadounidense, la estanflación que recorre la economía estadounidense y la total ineptitud para hacer algo al respecto, ciertamente parece que ese declive está teniendo lugar ahora mismo.

En general, sería una tontería pensar que el dólar seguirá siendo la moneda de reserva mundial dominante para siempre. Y su desplazamiento puede tener lugar más pronto que tarde.

Una vez que eso ocurra, las cosas se volverán MUCHO más difíciles para el gobierno estadounidense. Seguramente tendrán que subir los impuestos. El banco central tendrá que imprimir más dinero, provocando más inflación.

Y es probable que veamos revueltas del mercado de bonos, al igual que lo que ocurrió en el Reino Unido; imagínense al gobierno estadounidense obligado a capitular su soberanía ante las exigencias de los prestamistas extranjeros.

Pero eso es el futuro. Por ahora, el dólar sigue siendo el perro de presa, sólo porque no ha sido desplazado (todavía). De hecho, en este momento, el dólar estadounidense es irracionalmente fuerte.

A pesar de que la inflación ha alcanzado máximos de varias décadas, y de la creciente deuda nacional, el dólar está cerca de un máximo histórico frente a la libra esterlina. Está en un máximo de más de 20 años frente al euro. Es fuerte frente a muchas de las principales divisas. Incluso ha sido fuerte frente a otras clases de activos, como los metales preciosos, las criptomonedas y otros.

Así que este puede ser un buen momento para considerar el futuro y pensar en convertir al menos una parte de sus dólares irracionalmente fuertes en otro activo que pueda resistir la prueba del tiempo.

Por su libertad y prosperidad.

Las opiniones expresadas en este documento son de exclusiva responsabilidad del autor y no necesariamente representan la opinión de VISIÓN, La Revista Latinoamericana.